知识点
（内嵌微课视频3：项目投资决策评价指标）
一、项目投资决策评价指标及其分类
项目投资决策评价指标是用于衡量和比较投资项目可行性，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，主要有投资利润率、静态投资回收期、净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率等。这些指标按照是否考虑资金时间价值来分类，可以分为非折现评价指标和折现评价指标。二者的区别在于，非折现评价指标在计算的过程中不考虑资金的时间价值，因此也叫做静态评价指标。折现评价指标在计算的过程中考虑资金的时间价值，因此也叫做动态评价指标。
二、静态评价指标的含义、决策标准及优缺点
（内嵌微课视频4：静态评价指标的计算）
三、动态评价指标的含义、决策标准及优缺点
动态指标之间的关系：
由于计算方法上存在着一定关联，净现值、净现值率、现值指数和内含报酬率指标之间存在着一定的关系。即
当净现值＞0时，净现值率＞0，现值指数＞1，内含报酬率＞基准收益率；
当净现值=0时，净现值率=0，现值指数=1，内含报酬率=基准收益率；
当净现值＜0时，净现值率＜0，现值指数＜1，内含报酬率＜基准收益率。
技能点
计算分析项目的决策评价指标
实训示例
绿康公司项目投资指标的计算
随着人们生活水平的提高和对健康饮食的认知，越来越多体重管理人士选择代餐食品代替一日三餐。绿康公司是一家食品公司，公司管理层决定投入资金到代餐食品领域，以适应日益增长的市场需求。该项目的实施需新建一条生产线，预计投资3000万元。其中，2022年初投资2000万元，2023年初投资1000万元。项目建设期为2年，生产经营期8年，生产经营期各年净现金流量均为1000万元。项目终结时可收回净残值150万元。公司预计该产品投产后，在生产经营期内可以保持较好的市场份额。目前，食品行业平均收益率为10%。
实训任务：
（1）计算项目各年现金净流量。
（2）计算项目净现值（NPV）。
（3）计算项目的现值指数（PI）。
（4）计算项目的静态投资回收期。
（5）评价项目投资可行性并说明理由。
实训步骤：
第一步：计算项目各年现金净流量。
以2022年初作为投资项目的建设起点，所以有
NCF0=-2000万元
NCF1=-1000万元
NCF2=0
NCF3-9=1000万元
NCF10=1000+150=1150万元
第二步：计算项目净现值（NPV）。NPV=[1000×(p/A,10%,8)×(P/F,10%,2)+150×(P/F,10%,10)]- [2000+1000×(P/F,10%,1)]
=[1000×5.335×0.826+150×0.386]-[2000+1000×0.909]
=4464.61-2909
=1555.61万元
在传统的计算中，我们需要查阅年金现值系数表、复利现值系数表才能完成计算。如果熟练使用Excel的同学，也可以不使用查系数表的方式，借助Excel强大的函数计算功能，调用NPV函数，实现计算。并且使用Excel计算出的数据会比查系数表更加精确，因为系数表中的系数是经过四舍五入保留了小数点后3或4位的数。具体操作如下图所示。
第三步：计算项目的现值指数（PI）
PI=[1000×(p/A,10%,8)×(P/F,10%,2)+150×(P/F,10%,10)]÷[2000+1000×(P/F,10%,1)]
=4464.61÷2909=1.53
第四步：计算静态投资回收期=2+1500÷500=5年
第五步：评价项目投资可行性
该项目投资净现值大于零，获利指数大于1，投资回收期为5年，在产品市场占有率较好，收益稳定期就可收回全部投资。因此该投资项目可行。
实训演练
益民公司固定资产更新改造决策
益民公司有一台旧设备，由于生产产品的效率下降，现在管理层考虑进行设备更新。通过评估，得到具体数据如下：（1）旧设备账面净值为90万元，还可使用5年，5年后报废净残值为10万元；（2）购买新设备需投资120万元，使用年限为5年，5年后报废净残值为16万元；（3）更换新设备后，每年可增加销售收入16万元，降低经营成本1万元；（4）若现在出售旧设备可得价款76万元，另外由于出售设备损失可以抵减所得税3.5万；（5）益民公司所得税率25%，资金成本率为12% 。
请你运用差额内含报酬率法做出是否更新设备的决策。
实训提示：
该方法需要使用差额的思想，计算出新旧设备两个备选方案的差量净现值，然后让净现值等于0，计算出内含报酬率。再与企业的资金成本作比较，得出是否更新设备的决策。在做具体计算时可以使用逐步测试法，也可以借助Excel中的IRR函数来实现。
操作演示：
（操作演示视频2）
课后思考
哪些指标作为评价项目是否可行的主要指标较为合理？哪些指标可以成为辅助指标？