知识点  

一、单一独立方案可行性评价原则

1.如果某一投资项目的评价指标同时满足以下条件，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性，应当接受：

净现值≥0；净现值率≥0；现值指数≥1；内含报酬率≥资金成本率或行业基准折现率；投资回收期≤标准投资回收期；投资收益率≥基准投资利润率。

2.如果某一投资项目的评价指标同时满足以下条件，则可以断定该投资项目从多角度来看完全不具备财务可行性，应当彻底放弃：

净现值＜0；净现值率＜0；现值指数＜1；内含报酬率＜资金成本率或行业基准折现率；投资回收期＞标准投资回收期；投资收益率＜基准投资利润率。

3.如果某一投资项目的主要评价指标可行，即：

净现值≥0；净现值率≥0；现值指数≥1；内含报酬率≥资金成本率或行业基准折现率；但是次要评价指标不可行，即：

投资回收期＞标准投资回收期，或是投资收益率＜基准投资利润率

则可以判定该项目基本上具有财务可行性。

4.如果某一投资项目的主要评价指标不可行，即：

净现值＜0；净现值率＜0；现值指数＜1；内含报酬率＜资金成本率或行业基准折现率；即使次要评价指标可行，即：

投资回收期≤标准投资回收期，或是投资收益率≥基准投资利润率

也要判定该项目基本上不具有财务可行性。

二、多个互斥方案的优选原则

1.当原始投资额相同且项目计算期相等时：可以直接选择净现值大的方案作为最优方案；

2.当原始投资额不相同时，应选择净现值率最大的方案作为最优方案；

3.当项目计算期不相等时，使用年均净现值法决策，也就是把投资项目总的净现值折算为投资项目每年的平均净现值，并由此比较大小，做出选择。

三、多项目组合决策原则

1.在资金总量不受限制的情况下，选择所有净现值大于0的方案皆可以接受，也可按每一项目的净现值大小来排队，确定优先考虑的项目顺序；

2.在资金总量受到限制时，则需按净现值率或获利指数的大小，结合净现值进行各种组合排队，从中选出能使净现值最大的组合，为最优选择。

技能点

评价投资项目的可行性

投资项目的优选

实训示例

天瑞公司投资项目组合决策

天瑞公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择，其中A与B是互斥方案，有关资料如下表：

   地润公司项目投资方案

实训任务：

  请你分以下两种情况，帮助天瑞公司分别做出正确的投资决策：

（1）天瑞公司投资总额不受限制。

（2）天瑞公司计划投资总额限定为50万元。

实训步骤：

第一步，判断投资总额不受限制时的投资方案：

互斥方案的选择：由于A与B为互斥方案，并且原始投资额并不相同，本着选择净现值率较大的原则，应优先选择A方案。

多项目组合决策原则：当投资总额不受限制时，将所有净现值大于0的方案均可以接受，即A、C、D均可以进行投资。也可按照净现值大小进行排队，即C＞D＞A

  第二步，判断投资总额不受限制时的投资方案：

按净现值率或现值指数的大小，结合净现值进行排队，从中选出能使净现值最大的最优组合。如果投资总额限定50万，则应选择C+B组合。

实训演练

长江公司投资方案选择

为了使企业在2023年有更好的发展，长江公司在2022年底制定了五个待选的投资项目计划方案，并且分别测算了五个项目的投资额、投资回收期、净现值等指标。这五个方案均为独立项目，并且整个项目计算期均为10年。请你运用你所学过的项目投资有关理论，为长江公司选择可行项目。

长江公司项目投资方案

实训提示：

单一独立项目可行性的评价主要看主要指标的符合情况，一般将考虑了资金时间价值的折现指标作为主要指标。

操作演示：

 （操作演示视频3）

课后思考

当有多个互斥项目进行选择时，如果各项目的计算期不一致，应该如何处理？